医疗保健 长期价值逐步显现
摘要：经历一年半的去估值化，医疗保健板块动态PE已经从2010年底近40倍高峰下降到20倍附近，市场对2012年和2013年的业绩预期也在持续下调，由于增速下降带来的估值风险得到一定程度释放。随着企业对品种结构的调整和定价*策趋于缓和，行业利润增速低于收入增长的情况预计将在下半年得到缓解，行业长期投资价值逐步显现。目前行业板块和公司个体发展呈
经历一年半的去估值化，医疗保健板块动态PE已经从2010年底近40倍高峰下降到20倍附近，市场对2012年和2013年的业绩预期也在持续下调，由于增速下降带来的估值风险得到一定程度释放。当前行业收入稳定增长，表明国内对医药产品需求仍持续和稳定。随着企业对品种结构的调整和定价*策趋于缓和，行业利润增速低于收入增长的情况预计将在下半年得到缓解，行业长期投资价值逐步显现。
目前行业板块和公司个体发展呈现较为明显的分化，原料药、普药制剂和商业环节承压，而中成药及饮片、生物制药和医疗服务表现出稳定增长趋势。建议自下而上盯紧创新能力和品牌执行力，寻找持续增长优势企业。稳健投资者布局恒瑞医药（600276）、天士力（600535）、华东医药（000963）、云南白药（000538）、东阿阿胶（000423）等增速和估值均比较适中的一线企业；成长型公司建议关注双鹭药业（002038）、新华医疗（600587）、华海药业（600521）、海翔药业（002099）、康美药业（600518）、上海凯宝（300039）。低估值企业中，可以跟踪康缘药业（600557）、丽珠集团（000513）等具备内在变化因素的企业。
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